Was ist DeFi – Decentralized Finance Grundlagen & Funktionen

Im Laufe der letzten Jahrzehnte haben Computer und Digitalisierung beinahe jede Branche erreicht. Das gilt auch für den Finanzsektor, der sich stetig weiter entwickelt. Dieser Prozess geschieht im Rahmen der Financial Technologie, kurz FinTech. Nach Digital Finance ist DeFi der logische nächste Schritt im Finanzwesen. Doch was unterscheidet Decentralized Finance vom traditionellen Finanzwesen, wie ist es aufgebaut und was kann es? Antworten auf diese und viele weitere Fragen zum Thema im nachfolgenden Artikel.

Was ist DeFi?

Unter dem Sammelbegriff DeFi wird eine ganze Reihe an Finanzprodukten und Dienstleistungen zusammengefasst, die auf einem dezentralen Netzwerk aufbauen. Sie erlauben Dienstleistungen traditioneller Finanzsysteme auf einem Peer-to-Peer-Netzwerk oder softwarebasiert auszuführen, ohne dabei auf zentralisierte Unternehmen und Institutionen angewiesen zu sein. Damit das möglich ist, macht sich Decentralized Finance verschiedene Technologien und Protokolle zunutze. Daher wird es häufig mit einem Lego-Baustein-System verglichen und als Lego Money bezeichnet. Ein Großteil der heute bestehenden Produkte im Bereich Decentralized Finance basieren auf der Ethereum Blockchain.

Decentralized Finance – Wie alles begann

Die Kryptowährung Bitcoin legte den Grundstein für die Blockchain-Technologie. Diese Idee des dezentralen Netzwerks und Geldtransfers wurde schließlich von Ethereum weiterentwickelt und um Smart Contracts und DApps ergänzt. Der Begriff DeFi fiel erstmals im Jahr 2018. Im Raum stand auch der Name Open Finance, der sich letztlich jedoch nicht durchsetzen konnte.

Eine der ersten Anwendungen mit Bezug auf Decentralized Finance war die dezentrale Kreditplattform MakerDAO. Sie wurde 2015 gegründet und bot ihren Nutzern den nativen Stablecoin Dai, der an den US$ gekoppelt ist. Die Plattform nutzt Smart Contracts auf der Ethereum Blockchain, um Kredite, Rückzahlungen und Liquidationsverfahren zu verwalten. Seitdem hat die Anzahl an Plattformen mit Bezug auf dezentrale Finanzen sich stark erhöht. Viele von ihnen nutzen die Ethereum Blockchain. Eines der wenigen Beispiele für Decentralized Finance auf der Bitcoin Blockchain ist zum Beispiel das Lightning Network. Es wurde zur Erhöhung der Transaktionsrate auf der Bitcoin Blockchain entwickelt.

Vorteile gegenüber traditionellen Finanzsystemen

Warum DeFi so wichtig ist lässt sich am besten im direkten Vergleich mit traditionellen Finanzsystem und ihren Strukturen erläutern. Bevor es so etwas wie Geld gab, waren Menschen auf einen direkten Austausch von Waren und Dienstleistungen angewiesen. Nachdem sich Menschen begannen niederzulassen und Gemeinschaften gründeten, entwickelten sich Volkswirtschaften und Währungen. Sie erleichterten den Handel und erlaubte nach und nach neue Innovationen und Finanzinstrumente, die die wirtschaftliche Produktivität steigerten.

Der Preis für diese Weiterentwicklung war eine zunehmende Zentralisierung. Zentrale Behören wie zum Beispiel Regierungen geben Währungen aus und Zentralbanken und Institutionen sind für die Regulierung des Bargeldumlaufs verantwortlich.

Je größer und komplexer eine Volkswirtschaft wird, desto mehr Macht sammelt sich bei den zentralen Behörden an, die diese kontrollieren. Dem Einzelnen bleibt dabei kaum etwas anderes übrig, als den Regierungen und Zentralbanken und Banken zu vertrauen, die den Finanzmarkt bestimmen und ihr Geld verwalten. Die Erfahrung hat jedoch gezeigt, dass dieses Vertrauen nicht immer belohnt wird und ganze Volkswirtschaften aufgrund von Fehlentscheidungen einzelner Verantwortlicher zusammenbrechen können.

Decentralized Finance versucht die Schwachpunkte und Nachteile des traditionellen Finanzwesens auszugleichen. Zu den wichtigsten Punkten gehören:

• Frei zugänglich: Manche Menschen haben aus den verschiedensten Gründen keine Möglichkeit ein Bankkonto zu eröffnen oder bestimmten Dienstleistungen zu nutzen. DeFi ist für jeden mit einer Internetverbindung erreichbar.
• Eigenverantwortlich: Im traditionellen Finanzwesen vertrauen Menschen ihr Geld in der Regel einer Bank an. Bei den dezentralen Finanzen kann der Einzelne sein Geld selbst verwalten und aufbewahren.
• Effizient: Bei den dezentralen Finanzen gibt es keine Handels- oder Geschäftszeiten. Durch das Peer-to-Peer-Netzwerk kann ein Geldtransfer und Handelsaktivitäten zu jeder Zeit und innerhalb weniger Minuten durchgeführt werden.
• Anonym und transparent: Im traditionellen Finanzsystem sind Transaktionen eng an die personenbezogenen Daten geknüpft. Außerdem nutzen Finanzinstitute geschlossene Bücher. Die Transaktionen sind also nur vom Kontoinhaber selbst einsehbar. Bei Decentralized Finance werden die Transaktionen auf einer öffentlichen Blockchain gespeichert und sind so für alle innerhalb des Netzwerks nachvollziehbar. Die tatsächliche Identität der Nutzer wird durch Wallet-Adressen und Schlüssel geschützt und schafft so eine Pseudo-Anonymität.
• Programmierbar: Der Einsatz von Smart Contracts erlaubt die automatische Ausführung und Gestaltung einer Vielzahl neuer Finanzinstrumente und digitaler Assets.
• Unveränderlich und vertrauenswürdig: Der dezentrale Aufbau der Blockchain macht die Datenspeicherung manipulationssicher, schafft Sicherheit und Überprüfbarkeit ohne auf Vermittler und Regulierungsbehörden angewiesen zu sein.

Wie ist ein DeFi Stack aufgebaut?

Im Wesentlichen ist der Aufbau von Decentralized Finance vergleichbar mit dem traditioneller Finanzsysteme. Sie brauchen eine Währung und verschiedene Dienste und Instrumente. Als Währung kommen z.B. Stablecoins zum Einsatz. Die Dienste können zum Beispiel Krypto-Börsen oder Kreditplattformen sein. Sie werden von DApps umgesetzt, deren Rahmenbedingungen und Aktivität Smart Contracts bestimmen.

Die Komponenten eines DeFi-System fasst man zu einem Software-Stack zusammen. Je nach Aufgabe und Funktion können sich die einzelnen Elemente dabei unterscheiden. Daher wird Decentralized Finance häufig auch als „Lego-Money“ bezeichnet. Grundsätzlich gibt es vier Schichten bei einer DeFi-Stack:

1. Basis Schicht: Er ist auch als Layer 0 bekannt und ist die Basisschicht auf der alle anderen aufbauen. Sie besteht aus der öffentlichen Blockchain und der nativen Kryptowährung. Ein Beispiel für eine Settlement Layer ist die Ethereum Blockchain und der Ether Token.
2. Protokollschicht: In dieser Schicht befinden sich Standards und Regeln des Finanzökosystems. Alle Teilnehmer verpflichten sich dazu diese Rahmenbedingungen bei ihren Aktivitäten und dApps einzuhalten. Die Protokollschicht sorgt außerdem für die Liquidität und Skalierbarkeit im DeFi-Ökosystem. Ein Beispiel hierfür ist Synthetix, ein Derivatehandelsprotokoll auf Ethereum. Synthetix stellt synthetische Versionen von realen Assets her und macht sie so auf der Blockchain handelbar.
3. Anwendungsschicht: Hier befinden sich die Decentralized Finance DApps. Es setzt die zugrundeliegenden beiden Schichten in verbraucherorientierte Anwendungen um. Es ist die Schicht mit der DeFi-Nutzer in Kontakt treten. In dieser Schicht befinden sich zum Beispiel Anwendungen wie dezentrale Kryptobörsen (DEX) und Kreditdienste.
4. Aggregationsschicht: Die letzte Schicht verbinden verschiedene Dienste aus der Anwendungsschicht miteinander zu einem Service. Ein Nutzer kann zum Beispiel nahtlos zwischen verschiedenen Diensten wechseln. Bankdienstleistungen wie zum Beispiel Geldtransfers und Krypto-Wallets basieren auf der Aggregationsschicht.

Anwendungsbereiche für DeFi

Obwohl Decentralized Finance eine sehr junge Technologie ist, gibt es bereits zahlreiche Anwendungsgebiete. Dazu gehören zum Beispiel:

• Dezentrale Börsen (DEXs): Auf Dezentralen Börsen können Nutzer Kryptowährungen und Token zu handeln, ohne auf eine zentrale Instanz angewiesen zu sein. Der Handel wird durch Smart Contracts verwaltet und umgesetzt.
• Stablecoins: Kryptowährungen unterliegen häufig starken preislichen Schwankungen und sind daher als Zahlungsmittel im Handel schwer kalkulierbar. Stablecoins sind Kryptowährungen, die an einen stabileren Vermögenswert außerhalb der Blockchain gebunden. Das kann zum Beispiel eine Fiatwährung wie der Dollar oder Euro sein.
• Tokenized Assets: Eines der am schnellsten wachsenden Bereiche in DeFi ist das Asset Management. Vermögenswerte aus der realen Welt werden dabei als Token auf der Blockchain abgebildet und handelbar gemacht.
• Kreditplattformen: Sie sind eine der beliebtesten Anwendungsfälle für Decentralized Finance. Smart Contracts und transparente Blockchains machen den Prozess nicht nur sehr effizient, sondern auch risikoarm.
• Layer-2-Zahlungsverkehr: Zahlungsnetzwerke ermöglichen es zwei Parteien, Zahlungskanäle für sofortige Überweisungen zu erstellen. Hierbei handelt es sich meist um eine zweite Schicht auf der eigentlichen Blockchain. Besonders für Nutzer, die häufiger kleinere Geldbeträge untereinander verschieben müssen, eignet sich dieser Layer-2-Zahlungskanal.
• Derivate und Vorhersagemärkte: Im Bereich Derivate und Vorhersagemärkte ist DeFi besonders attraktiv und macht einen Großteil der Aktivität aus. Denn dank Smart Contracts macht es einen Vermittler überflüssig und kann zeitunabhängig und ohne Verzögerungen ausgeführt werden. Damit ist es effizienter und kostengünstiger als traditionelle Systeme. Außerdem ist es bisher weitestgehend von Regulierungsbehörden unabhängig.
• Wrapped Bitcoins (WBTC): Die Blockchains und damit auch die Währungen von Bitcoin und Ethereum sind eigentlich nicht kompatibel. Mit den sogenannten Wrapped Bitcoins können Nutzer dennoch Bitcoins an das Ethereum Netzwerk senden. Den WBTC können sie dann auf Kreditplattformen verleihen.

Fazit

Das Konzept von Decentralized Finance ist neu und bietet viele Möglichkeiten, besonders für den einzelnen Nutzer. Durch seinen dezentralen Aufbau hat es dem traditionellen Finanzsystem vieles voraus. Wie wichtig DeFi und der Wunsch nach einer Revolution im Finanztechnologiesystem ist, zeigt sich auch an der rasanten Volumen- und Aktivitätszunahme in der Branche. Laut der Website DeFi Pulse beträgt aktuell das in DeFi Verträgen hinterlegte Vermögen mehr als 62 Milliarden US$ (Stand 16.06.2021). Die größte Entwicklung geht dabei auf die letzten 12 Monate zurück. Viele Unternehmen, aus dem traditionellen Finanzsystem, erforschen die Umsetzbarkeit von DeFi-Anwendungen für ihre Plattformen. Auch wird die direkte Interoperabilität mit dem Internet Computer für Furore sorgen

Die Entwicklung von DeFi ist noch nicht zu Ende und hat noch Verbesserungspotential. Langfristig könnte es jedoch die Antwort auf die Probleme des traditionellen Finanzsystems sein und den Weg für ein modernes, effizientes und faires Finanzwesen für alle bereiten.